Michael Saylor, de Strategy, propone un plan de crédito digital de entre 10.000 y 30.000 millones de dólares
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El plan de crédito digital de Saylor podría transformar la financiación corporativa en Bitcoin, reduciendo la dilución de los accionistas pero aumentando las obligaciones de dividendos.
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Strategy afirma que podría recaudar miles de millones más para Bitcoin sin vender acciones ordinarias ni necesitar precios más altos
Sáb 14 Nov 2026 · 12:17 EST · 3 min de lectura
En cripto
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Strategy ha pasado años comprando Bitcoin con dos herramientas: vender nuevas acciones ordinarias y beneficiarse del aumento del precio de Bitcoin. En su conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 2026, el presidente ejecutivo Michael Saylor dijo que la empresa podría ya no necesitar ninguna de las dos.
Su propuesta consiste en que Strategy podría crear entre 10.000 y 30.000 millones de dólares en lo que denomina “crédito digital”, respaldado por el balance que ya tiene. Para una empresa cuya identidad entera es “comprar más Bitcoin”, eso cambia cómo se financia la compra.
Lo que Saylor y Le expusieron realmente
Saylor describió el rango de 10.000 a 30.000 millones de dólares como capacidad de financiamiento. No requeriría emitir nuevas acciones ordinarias ni ninguna ganancia adicional en el precio de Bitcoin.
La cifra de 30.000 millones de dólares refleja la visión de la empresa sobre su propia estructura financiera y sus tenencias de Bitcoin. No es un objetivo de recaudación de fondos que la empresa tenga previsto alcanzar de inmediato.
El consejero delegado, Phong Le, explicó los detalles. Dijo que la principal forma en que Strategy adquirirá más Bitcoin en adelante es mediante la emisión de valores preferentes, en particular acciones preferentes perpetuas como STRC.
Las acciones preferentes perpetuas se sitúan entre los bonos y las acciones ordinarias. Sus tenedores reciben un dividendo fijo y tienen prioridad sobre los accionistas ordinarios. No otorgan derecho a voto y las acciones no tienen fecha de vencimiento. STRC está diseñada para pagar rendimientos de dos dígitos y funcionar como una alternativa más estable a poseer Bitcoin directamente.
Las cifras detrás de la confianza
Al 25 de octubre de 2026, Strategy poseía 848.517 BTC. Esa acumulación registra un alza del 26% en lo que va del año.
La empresa también reportó cerca de 5.070 millones de dólares en activos denominados en dólares. Según los cálculos de Strategy, esa reserva podría cubrir los dividendos de las acciones preferentes y los intereses de la deuda durante aproximadamente 3,4 años.
Strategy reportó un ingreso neto de 19.530 millones de dólares en el tercer trimestre, impulsado en gran medida por una ganancia de 20.910 millones de dólares en sus activos digitales.
Strategy ya tiene una presencia considerable en este mercado. Actualmente cuenta con 16.000 millones de dólares en valores de crédito digital nocionales en circulación distribuidos en diez instrumentos cotizados. El extremo superior del nuevo rango de Saylor superaría todo lo que ha emitido en esta categoría hasta ahora.
De empresa de software a máquina de capital de Bitcoin
Strategy comenzó como una empresa de software tradicional y se ha convertido en uno de los nombres más destacados entre los tesoros corporativos de Bitcoin.
La empresa ahora describe su enfoque de capital en capas: capital digital, capital accionario digital y crédito digital. Bitcoin es la capa base. Las acciones ordinarias son la capa de capital accionario. Los instrumentos preferentes son la capa de crédito en la que la empresa ahora quiere apoyarse con mayor fuerza.
El movimiento también señala un distanciamiento de dos fuentes de financiamiento que definieron sus primeras olas de compras: las ventas de acciones at-the-market (ATM) y la deuda convertible. Los programas ATM permiten a una empresa vender acciones en el mercado de forma gradual. Las acciones preferentes evitan algunos de esos problemas. No añaden acciones ordinarias, y los instrumentos perpetuos nunca vencen. La contrapartida es una obligación de dividendo permanente que debe pagarse independientemente de dónde cotice Bitcoin.
Qué significa esto para los accionistas, los compradores de crédito y Bitcoin
Para los accionistas comunes, el atractivo más evidente es una menor dilución. Si la emisión de preferentes sustituye a las ventas ATM como principal canal de financiación, los tenedores existentes podrían ver su participación menos diluida con cada compra de Bitcoin. Sin embargo, su derecho queda por detrás de una creciente pila de tenedores de preferentes que cobran primero.
Para los compradores de preferentes, la propuesta es un rendimiento respaldado por una gran posición en Bitcoin y una reserva de efectivo de varios años. La estimación de cobertura de 3,4 años se basa en las obligaciones actuales. Añadir miles de millones en nuevo papel preferente elevaría la factura anual de dividendos.
Las ganancias reportadas también merecen atención por parte de este grupo. Un trimestre de 19.530 millones de dólares impulsado por una ganancia de 20.910 millones de dólares en activos digitales muestra con qué directamente los resultados de Strategy siguen al Bitcoin.
Divulgación: Este artículo fue editado por John Chen. Para obtener más información sobre cómo creamos y revisamos el contenido, consulte nuestra Política Editorial.
