Pendant des années, les investisseurs du marché des cryptomonnaies ont suivi un schéma familier. Dès qu'ils constatent que la hausse du prix du Bitcoin finit par ralentir, ils commencent à déplacer leurs capitaux vers Ethereum et d'autres altcoins à la recherche de rendements plus élevés.

Cette rotation a historiquement alimenté ce que le marché appelle une « saison des altcoins ».

Toutefois, 2026 commence à remettre cette attente en question. Bien que le marché ait connu de brèves périodes de surperformance, celles-ci ne se sont pas transformées en un rallye durable à l'échelle de l'ensemble de l'écosystème des altcoins.

Ce qui est particulièrement préoccupant, c'est que l'année touche désormais à sa fin sans signe convaincant de la rotation tant attendue.

Le Bitcoin surpasse les altcoins

Pour mieux comprendre d'abord la situation, concentrons-nous sur la capitalisation boursière totale des altcoins, qui est passée d'environ 1,85 billion de dollars à 1,06 billion de dollars en à peine un mois, effaçant près de 800 milliards de dollars de valeur.

Dans le même temps, l'indice de la saison des altcoins a eu du mal à maintenir des lectures supérieures au seuil de 75, qui signale traditionnellement une saison des altcoins.

Au moment de la rédaction, l'indice s'établissait également à 48, ce qui signifie que la saison du Bitcoin [BTC] reste actuellement en plein essor, alors même que le BTC s'échangeait à 73 836,99 $ au moment de la publication.

加载图片中Saison des altcoins à 48

Source : CoinGlass

Cela fait suite à un récent rapport d'AMBCrypto, qui indiquait que les rendements médians des altcoins en novembre étaient légèrement tombés sous ceux du Bitcoin et que les rendements à 60 jours du Bitcoin comme ceux des altcoins étaient revenus à zéro.

Quels schémas historiques cela met-il en évidence ?

En remontant dans le temps, les années 2021 et 2023 ont connu des rallyes substantiels à différentes périodes de l'année. Toutefois, l'année 2022 est restée dominée par un sentiment baissier. Pour la suite, c'est la fin de l'année 2024 qui constitue un point de comparaison important.

Après le passage du Bitcoin au-dessus des 100 000 $ en décembre, l'attention du marché s'est élargie vers Ethereum [ETH], XRP, Solana et d'autres altcoins à grande capitalisation. Et le marché dans son ensemble est entré en 2025 avec un optimisme considérable quant à une possible poursuite de cette rotation.

Toutefois, l'expérience de 2025 a également montré que ces rallyes ne se prolongent pas nécessairement. L'analyse historique de Glassnode a souligné que le volume d'échanges des altcoins avait auparavant bondi jusqu'à près de quatre fois celui du Bitcoin vers septembre 2025, avant de se refroidir à mesure que le Bitcoin approchait de son sommet de marché d'octobre.

加载图片中Données Glassnode

Source : Glassnode

Le même schéma est apparu en septembre 2026. Le volume au comptant des altcoins a de nouveau grimpé jusqu'à près de quatre fois celui du Bitcoin, suggérant une période de spéculation accrue. Fin octobre, toutefois, le ratio avait reculé à environ trois fois le volume du Bitcoin.

La communauté crypto affirme que « les altcoins sont dans les tranchées »

Ali Charts a fait valoir,

LA SAISON DES ALTCOINS EST TERMINÉE !

Il a averti que les principales altcoins approchent de niveaux de support critiques. Par exemple, Hyperliquid [HYPE] pourrait chuter à 64 $ ou 53 $ si elle passe sous 75 $, tandis qu'Ondo [ONDO] risque de tomber à 0,26 $ ou 0,19 $ sous 0,35 $. Quant [QNT] pourrait également reculer vers 160 $ si elle passe sous 190 $.

Ces configurations suggèrent que la pression vendeuse s'étend au-delà des jetons de plus petite taille, rendant une reprise généralisée des altcoins de plus en plus improbable en 2026.

Les altcoins sous pression

Faisant écho à un sentiment similaire, un autre éducateur crypto sur X a ajouté :

Les altcoins sont officiellement dans les tranchées.

S'appuyant sur l'analyse de CryptoQuant, il a suggéré que les altcoins ont perdu environ 200 milliards de dollars de capitalisation boursière. Environ 70 % des altcoins cotés sur Binance s'échangent sous leur moyenne mobile à 200 jours, tandis que seulement 13,2 % des 250 principaux actifs cryptographiques ont enregistré des rendements positifs en octobre.

加载图片中Performance des altcoins (Binance)

Source : CryptoQuant

Ensuite, l’un des arguments les plus solides contre une saison des altcoins imminente est la domination continue du Bitcoin. Au moment de la rédaction, la domination du Bitcoin s’établissait également autour de 60,98 %.

加载图片中BTC.D à 60 %

Source : Trading View

Autres inquiétudes sur le marché

Cela dit, les dirigeants des communautés crypto se demandent de plus en plus si le cycle traditionnel des altcoins est encore pertinent.

Par exemple, Benjamin Cowen, fondateur et PDG d'ITC, a récemment ajouté à cette inquiétude dans ses commentaires, soutenant que l'arrivée du quatrième trimestre a mis en évidence la faiblesse du marché, les altcoins subissant une pression plus forte.

Récemment aussi, il a cité,

加载图片中La dominance du Bitcoin surpasse les altcoins

Source : X

Malheureusement, alors que le marché des cryptomonnaies a enregistré environ 738,92 millions de dollars de liquidations au cours des dernières 24 heures, touchant 120 474 traders selon les données de CoinGlass, les inquiétudes sont légitimes.

加载图片中données de liquidation

Source : Coinglass

Cela s'explique aussi par le fait que la plus grande altcoin, Ethereum, a enregistré les liquidations les plus élevées, à 261,27 millions de dollars, suivie par Bitcoin à 204,45 millions de dollars. Par ailleurs, Solana [SOL] et Zcash ont également connu des liquidations importantes, de 38,93 millions de dollars et 39,47 millions de dollars respectivement.

Il reste ensuite une autre mise en garde à élucider : où les investisseurs dirigent-ils leur argent.

Où l'argent se réoriente-t-il réellement ?

Eh bien, sur le mois de novembre jusqu'à présent, les ETF BTC ont enregistré la plus forte sortie, d'un montant d'environ 1,58 milliard de dollars, suivis par les ETF ETH à 551,10 millions de dollars. Parmi les altcoins, les ETF HYPE ont enregistré 18,25 millions de dollars de sorties, les ETF XRP 18,57 millions de dollars, tandis que les ETF Hedera [HBAR] ont enregistré 2,83 millions de dollars.

加载图片中Flux des ETF en novembre

Source : SoS Value

Chainlink [LINK], Avalanche [AVAX], Litecoin [LTC] et Binance [BNB] ont également enregistré des sorties de capitaux plus modestes. Cela suggère que les investisseurs retiraient des capitaux à la fois du Bitcoin et des altcoins plutôt que de se tourner vers des cryptomonnaies plus petites.

Parallèlement, l'indice Crypto Fear and Greed s'établissait à « Peur », à 29, au moment de la publication. Ces indicateurs se renforcent mutuellement et suggèrent que la saison traditionnelle des altcoins perd de son élan.

加载图片中Zone de peur

Source : Alternative

Résumé final

• Le volume au comptant des altcoins a grimpé jusqu'à près de 4 fois le volume du Bitcoin, mais fin octobre, ce ratio avait reculé à environ 3 fois le volume du Bitcoin.

• Alors que la dominance du Bitcoin oscille autour de 60,98 % et que la peur gagne le marché, la saison imminente des altcoins s'annonce peu prometteuse.