Webull、600万人以上の顧客にビットコイン無期限先物を提供へ

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Webullの公式ロゴ、webull.comのヘッダーアセットより。

個人投資家向け証券会社はKalshiと提携し、2026年11月から対象となる米国のユーザーに無期限の暗号資産契約を提供する予定だ。

2026年10月20日（火）· 12:50 EDT · 読了時間3分

規制において

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Webullは、600万人以上の顧客にビットコインの無期限先物を提供する計画だ。長年にわたり、この商品は主に海外取引所で取引されており、規制された米国のプラットフォームからは程遠い存在だった。

ナスダックでティッカーシンボルBULLとして取引されているこの証券会社は、2026年10月20日にこの動きを発表した。予測市場運営会社のKalshiと提携しており、対象となる米国の顧客向けに2026年11月に開始される予定である。

WebullとKalshiの取引はどのように成立するのか

取引は、商品先物取引委員会（CFTC）の監督下にあるKalshiの取引所事業体であるKalshiEX LLCを通じて行われる。Webullが販売網と顧客基盤を提供し、Kalshiが規制された取引所を提供する。

最初のラインナップにはビットコインと少数の他の暗号資産が含まれる。Webullは規制当局の承認を待って、年内に商品メニューを拡大する予定だ。

2026年9月、Webullはビットコインとイーサリアムに連動するイベント契約を開始した。イベント契約では、トレーダーは、価格が特定の水準を上回るかどうかなど、ある結果に対してイエスかノーかのポジションを取ることができる。パーペチュアルは、複雑さの点で次の段階に進むものだ。

パーペチュアル先物とは実際に何なのか

無期限先物は満期がありません。従来の先物は決められた日に決済されるため、トレーダーはポジションを先送りしなければなりません。無期限先物はその手間を完全に省きます。

満期日がなく契約を現実に引き戻すものがないため、定期的な資金調達手数料が価格を一致させ続ける。契約が現物価格を上回るか下回るかに応じて、市場の一方の側のトレーダーがもう一方の側のトレーダーに支払う。

2025年、世界の無期限先物取引高は90兆ドルを突破した。その活動の多くは暗号資産デリバティブに集中しており、無期限先物は取引のデフォルト手段となっている。

規制環境

2026年初頭、CFTCは米国初の無期限先物契約を承認し、CoinbaseとKalshiが初期承認の中に含まれていた。この承認によりWebull提携への道が開かれた。Webullは独自の承認を求めるのではなく、Kalshiの承認済み取引所に接続しているためである。

調査ノートは、この発表が市場で好意的に受け止められたと指摘しており、これはWebullの暗号資産機能の拡大に対する投資家の楽観を示す兆候として位置づけられている。調査結果には具体的な株価の数値は含まれていなかった。

これがWebull、Kalshi、個人投資家にとって何を意味するか

Kalshiにとって、この提携は自社のユーザーベースを超えてリーチを拡大するものとなる。CFTC規制の取引所を持つ予測市場運営者が、今や大手リテール証券会社向けのホールセールインフラとして機能している。

CoinbaseはKalshiと同じ波に乗り、パーペチュアル取引についてCFTCの承認を取得した。つまり、米国で最初に承認された取引所のうち2社が、異なる流通戦略を用いて同じ米国人トレーダー層を争っていることになる。Coinbaseは顧客との関係を直接保有している。KalshiはWebullのようなパートナーを通じて顧客関係を構築している。

永久先物はデリバティブであり、ファンディングの仕組みによって、現物購入者が決して直面しないコストが加わる。ポジションを長期間保有することは、その間ずっとこれらの定期的な手数料を支払う、または受け取ることを意味する。

Webullの600万人の顧客のうち、資金調達手数料がかかり満期日のない商品を取引することを選ぶ人がどれだけいるかは、規制された米国の無期限先物が、昨年90兆ドルを超える出来高を記録した市場から意味のある活動を引き出せるかどうかを示すだろう。

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