画像を読み込み中VanEck、Lidoステーキング済みイーサリアムETFのSEC登録を撤回

資産運用会社は、提案されたstETHファンドの株式は一切発行されておらず、今後も発行されないと述べ、Lidoに連動したETFに対するUSの最初の試みが終了した。

2026年10月14日（水）· 17:35 EDT · 読了時間2分

規制において

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VanEckはLidoステーキング済みイーサリアムETFを撤回した。同資産運用会社はSECへの登録を撤回し、株式は発行されておらず、今後も発行されないことを確認した。

この提案は初めてのものだった。VanEckは、LidoのリキッドステーキングトークンであるstETHに連動するUS ETFを申請した最初の企業だった。

ヴァンエックが構築しようとしていたもの

ファンドのタイムラインは短かった。VanEckは2025年10月2日頃にこの商品をデラウェア州法定信託として登録した。

S-1登録届出書が続いた。それは2025年10月16日から10月20日の間にSECに到達した。

ETFはstETHを保有し、投資家が自らブロックチェーンに触れることなくイーサリアムのステーキング報酬にエクスポージャーを得られるようにするものでした。この設計は、機関投資家がすでに理解している形式で、日次の流動性とオンチェーンの透明性を提供することを目指していました。

ETFは、年金基金や資産運用会社が証券口座を通じてステーキング利回りを獲得できるようにするはずだった。ウォレットもバリデータも不要で、コンプライアンス部門に秘密鍵を説明する必要もない。この仕組みは税効率が良いとも宣伝されていた。

賭けの背後にある数字

申請時点で、Lidoの総ロック額（TVL）は$38～40 billionの範囲と報告されていた。

Lidoはまた、ローンチ以来分配された累積ステーキング報酬が$2 billionを超えたと報告した。

市場はその申請に気づいた。LidoのLDOガバナンストークンは、最初のETF発表後に約7%上昇した。

短い命、説明のない退出

VanEckの撤回通知は、登録が撤回され、ファンドが株式を発行することは決してないことを確認した。同社は決定の具体的な理由を明らかにしなかった。この撤回の時期についても説明はなかった。

規制環境

この撤回は、ステーキングに関するSECの考え方が変化している時期に行われた。規制当局は、特定のリキッドステーキング活動を有価証券と区別するガイダンスを発行している。

流動性ステーキングETFへの関心は、VanEckの撤退によって消え去ったわけではない。これらの商品の開発はUSと欧州の両方で続いている。

ステーキング商品とLDOにとってこれが意味するもの

LDOの保有者にとっての教訓は、その約7%の上昇を実際に何が牽引したのかということだ。その多くは将来の機関投資家の資金流入に関する期待を反映していた。ファンドが撤回されたことで、少なくともこのビークルを通じたそうした特定の資金流入は見込めなくなった。

提出時点で報告されたLidoのファンダメンタルズは、ETFに依存していなかった。TVLで$38～40 billion、累計分配報酬で$2 billionを超えるプロトコルは、VanEckの存在を待っていなかった。

開示：この記事はVivian Nguyenによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。