CentrifugeとPendleがBase上でトークン化された実世界資産に固定金利市場をもたらす

Centrifuge公式ロゴ（centrifuge/appsリポジトリ）

この提携は、Pendleの利回り分割メカニズムとCentrifugeのトークン化クレジットを組み合わせたもので、まずはJanus HendersonのAAA CLO戦略に連動する商品から開始する。

2026年11月3日（火）· 10:10 EST · 読了時間3分

金融分野において

CentrifugeとPendle Financeは、Base上でトークン化された現実世界資産向けの固定金利市場を構築するために提携する。この提携は2026年11月3日に発表された。

CentrifugeとPendleの仕組みはどのように機能するのか

この提携は、Centrifugeのトークン化インフラと、Pendleの代名詞的な仕組みである、利回りを生む資産を2つの部分に分割する手法を組み合わせたものである。

Pendleはそれらのスライスを別々のトークンに変換します。元本トークン（PT）により、保有者は固定利回りを確保できます。利回りトークン（YT）により、トレーダーは資産が生み出す可能性のある変動利回りについて投機できます。

ラインナップの最初の製品はCentrifugeのdeJAAAです。これはJanus HendersonのAAA担保付ローン債務（CLO）戦略に連動しており、$30 billion以上を運用しています。

CLOは、リスクに応じてトランシェに分割された企業ローン群です。AAAトランシェはその最上位に位置し、最初に支払いを受けることを意味します。

この提携は、プレスリリースと約束から始まったわけではない。Pendleは正式発表に先立ち、2026年10月21日にdeJAAAの市場を立ち上げた。

この市場の満期日は2026年11月26日です。Pendleの固定金利ポジションは特定の終了日に固定されているため、購入者は固定されたリターンがいつ支払われるかを正確に把握できます。

Pendleは伝統的信用へと大きく傾いてきた。2026年9月30日時点で、リアルワールドの信用戦略はPendleの総ロック価値（TVL）の82%を占めていた。同日時点のTVLの合計は$1.16 billionだった。

一方、CentrifugeはBaseにおける主要なトークン化プロバイダーとしての地位を確立している。2026年5月、Coinbaseは同社への戦略的投資を行った後、Centrifugeを優先トークン化パートナーに指名した。

一方が資産を持ち込み、もう一方が市場構造をもたらします。Centrifugeは信用をトークン化します。Pendleはそのトークンを、価格付けや分割、固定金利を軸とした取引が可能な金融商品へと変えます。

Pendleにとって、この提携はTVLの構成がすでに示している戦略的方向性を強化するものである。預金の82%が実世界のクレジット戦略に配分されている中、Janus Hendersonと連携した商品の追加はこのパターンに合致する。

リスクは明確にしておく価値がある。CLOは企業ローンをまとめたものであり、最上位格のトランシェでさえ基礎となる借り手の健全性に依存している。それらをトークン化すると、信用リスクに加えてスマートコントラクトとプラットフォームのリスクが生じる。

流動性もまた未解決の課題である。固定金利市場は、PTとYTの分割の両側に十分な買い手がいる場合に最もよく機能する。deJAAA市場がその厚みを引き付けられるかどうかが、より大きなプレイヤーにとってどれほど有用になるかを左右する。