Solanaの共同創業者、トークン化された株式取引に反対するUS企業に非公開化を促す

Solana Foundation公式ブランドアセット（solana.com/branding）

アナトリー・ヤコヴェンコ氏は、ゴールドマン・サックスやマイクロソフトを含む30社以上が自社株のオンチェーン版に反対したことに対し、反論した。

2026年10月28日（水）· 13:55 EDT · 読了時間4分

株式で

Solanaの共同創業者であるアナトリー・ヤコヴェンコ氏は、自社株がオンチェーンで取引されることを望まないUSの上場企業に対して、率直なメッセージを送っている。トークン化された株式取引に反対するなら、非上場化すべきだと同氏は述べている。

2026年10月28日になされたこの発言は、激化しつつある対立のさなかに投じられた。一方では、トークン化株式の取引高が急速に増加している。他方では、名だたる企業のリストがますます長くなり、それらはトークン化株式取引に一切関与したがっていない。

オプトアウト条項付きの5年間の実験

この戦いは2026年9月17日にさかのぼる。SECがイノベーション免除を認め、US株式のオンチェーン取引への道を開いたのはその時のことだ。

この免除措置は、トークン化株式取引所のための5年間の暫定的な試行枠組みを設けるものである。規則の下では、取引所は自社株のトークン化版を上場する前に株式発行体へ通知しなければならない。その後、発行体には懸念を提起するための30日間の異議申立て期間が与えられる。

多くの企業がそれを利用している。2026年10月下旬時点で、30社以上が自社株のトークン化版の取引に正式に反対している。

反対しているのは無名の小型株企業ではない。そのリストにはゴールドマン・サックス、マイクロソフト、アルファベット、マクドナルドが含まれている。

多くの反対意見は、NYSEの親会社と暗号資産取引所OKXの合弁事業であるOKXICEで明らかになった。このプラットフォームは、複数の発行体から自社株のトークン化に関する苦情が寄せられていることを公表している。

出来高はそれでも増え続けている

企業の抵抗にもかかわらず、トレーダーの動きは鈍っていない。2026年9月、Robinhood Chainにおけるトークン化株式の取引高は$11.31 billionに達した。7月時点では、この数字は$526 millionだった。

Solanaでも同様の傾向が見られている。トークン化株式は同ネットワーク上で最も急速に成長しているカテゴリーとなっており、その共同創業者が誰がブレーキを踏もうとしているのかに細心の注意を払っている理由もうなずける。

Yakovenkoの主張は、企業側の反発を、上場企業であることの意味と矛盾するものとして位置づけている。彼の見解では、株式を公開市場に上場することは義務を伴う選択であり、その株式の取引方法に異議を唱えることは、その選択と整合しにくいのである。

彼はまた、ブロックチェーンに携わったことのある人なら誰でも馴染みのある2つの概念、コンポーザビリティとネットワーク効果にも言及した。コンポーザビリティとは、オンチェーンの資産がレゴブロックのように他のアプリケーションに組み込めることを意味し、トークン化された株式を個別の統合なしに融資、取引、その他の金融ツールで利用できる。ネットワーク効果は、ソーシャルプラットフォームと同様に機能する。資産とユーザーが増えるごとに、システム全体が他のすべての人にとってより有用になる。

なぜ発行体は譲らないのか

反対している企業は弁護士も影響力も不足していない。彼らの抵抗は、SECが試験的に承認した枠組みの下であっても、大手発行体が自社株がどこでどのように流通するかについて発言権を求めていることを示している。30日間の異議申立て期間は、彼らにそう主張するための正式な手段を与えている。

Yakovenkoの「非公開化せよ」という反論は、その枠組みを逆転させようとする試みだ。発行体の反対をトークン化への危険信号として扱うのではなく、彼はそれを、公開市場の恩恵を受けながら、そうした市場が進化しうるあらゆる方法を受け入れようとしない企業の姿勢として描いている。

これが市場にとって何を意味するのか

トレーダーやプラットフォームにとって、この二分割された状況こそが物語の核心だ。トークン化株式への需要が明らかに実在することは、Robinhood Chainの9月の取引高が確かな証拠となっている。

OKXICEのような取引所は、まさにその交戦の中心に位置している。NYSEの親会社に関連する合弁事業は機関投資家としての重みを持つ一方で、従来の取引所の基盤となる株式を発行する発行体からの公開苦情にも対処しなければならない。

Solanaや同様のネットワークにとって、利害は直接的にかかっている。トークン化株式はこうしたネットワークで最も急速に成長している分野であるため、発行体の抵抗に起因する減速が生じれば、最も有望な成長分野の一つに打撃を与えることになる。

SECの5年間の試行期間もここでは重要だ。暫定的な枠組みはルールが依然として変わり得ることを意味し、この期間における発行体、取引所、トレーダーの行動が、恒久的な制度がどのような形になるかに影響を与える可能性がある。

Yakovenkoは強硬な立場を明確にしている。反対側の企業が反論の圧力を感じるのか、それとも単に異議申し立てを続けるのかは、この実験で実際に誰が主導権を握っているかを大きく物語ることになるだろう。

開示：この記事はVivian Nguyenによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。