MSCI, Strategy를 자사 지수에서 밀어낼 수 있는 규칙 변경을 승인하다

비영업 기업에 대한 새로운 적격성 규정으로 인해 Strategy와 Metaplanet이 퇴출 위기에 처할 수 있으며, JPMorgan은 잠재적 유출액을 약 28억 달러로 추산했다.

2026년 10월 16일 금요일 · 06:03 EDT · 3분 읽기

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MSCI가 Strategy를 퇴출시킬 수 있는 새로운 규칙집을 최종 확정했습니다.

2026년 10월 15일, 해당 지수 제공업체는 글로벌 투자 가능 시장 지수(GIMI)의 개정된 편입 자격 규칙을 발표했다. 새로운 체계에 따라 특정 "비영업 회사"는 이제 편입 대상에서 제외된다. Strategy(MSTR)와 Metaplanet은 편출될 수 있는 기업들 중 하나이다.

수조 달러 규모의 패시브 자금이 이 목록들을 따르기 때문에, 목록에서 빠지게 되면 수많은 자동 매수자가 자동 매도자로 돌변하게 됩니다.

MSCI이 실제로 바꾼 것

새 규칙은 디지털 자산 보유량이 50%를 초과하는 기업을 특별히 겨냥했던 일련의 임시 심사 기준을 대체한다.

대체 기준은 더 광범위하다. MSCI는 이제 암호화폐에만 초점을 맞추는 대신, 기업이 실제로 사업을 운영하는지 아니면 대부분 자산을 보유하고 있는지를 따진다. 기업이 이 기준을 통과하려면 총자산 중 50%를 초과하는 부분이 운영 성격을 지녀야 한다.

MSCI는 또한 다섯 가지 특정 재무 비율을 통해 기업을 심사합니다. 기업이 영업 자산 테스트를 통과하지 못하고 다섯 가지 비율 중 네 가지도 통과하지 못하면 부적합으로 표시됩니다.

새 규칙은 2026년 11월 지수 리뷰부터 적용됩니다. 영향을 받는 기업의 최종 명단은 2026년 11월 11일에 발표될 예정입니다. 제외 조치는 2026년 11월 30일 장 마감 후에 발효됩니다.

누가 표적이 되고 있는가

MSCI는 2026년 5월에 해당 규칙이 어떤 기업들을 적용 대상으로 삼을 수 있는지 확인하기 위한 시뮬레이션을 실시했습니다. 그 작업을 통해 Strategy, Metaplanet, Yellow Cake가 제외될 가능성이 있는 것으로 확인되었습니다. SharpLink 또한 해당 규칙이 자사에 어떻게 적용될 수 있는지에 대한 우려와 함께 논의의 일부가 되어 왔습니다.

Strategy와 Metaplanet은 모두 반발하며, 이러한 변경이 디지털 자산 재무 전략을 추구하는 기업들을 부당하게 겨냥하고 있으며 그들의 투자 모델을 훼손할 수 있다고 주장했다.

시간을 벌어주는 완충 장치

MSCI는 이미 자사 지수에 편입된 기업들을 위해 완충 장치를 마련했다. 해당 기업들은 두 개의 연속된 연간 보고 기간에 걸쳐 테스트를 통과하지 못할 경우에만 제외되며, 이용 가능한 중간 보고서도 고려된다.

버퍼가 11월 11일 명단과 정확히 어떻게 맞물리는지가 핵심 관전 포인트가 될 것이다. 투자자들은 이들 기업이 지금 제외 대상으로 지정된 것인지, 아니면 단순히 경고를 받은 것인지 알고 싶어 할 것이다.

위험에 노출된 자금

JP모건은 제외될 경우 패시브 펀드가 보유한 Strategy 주식에서 약 28억 달러의 자금 유출이 발생할 수 있다고 추정한다.

지금까지 시장은 침착하게 반응했다. 해당 기업들의 주가는 발표 후 소폭 움직임에 그쳤는데, 이는 트레이더들이 최악의 상황을 가격에 반영하기보다 최종 명단을 기다리고 있음을 시사한다.

공개: 이 기사는 John Chen이 편집했습니다. 콘텐츠 제작 및 검토 방식에 대한 자세한 내용은 편집 정책을 참조하세요.