Circle 的代幣化 CRCL 股票在成長 2,961% 後，以 $385.7M 市值領先市場

Circle 官方品牌資產（circle.com）

Circle 的 NYSE 股份區塊鏈版本仍是規模最大的代幣化股票，儘管 Circle 本身並未發行其中任何一款

2026年10月26日週一 · 09:31 EDT · 閱讀時間 4 分鐘

在股票中

股份

Circle 以將美元上鏈建立其業務。如今，它自家的股票也獲得同樣的待遇，而它完全無需動手。

Circle Internet Group 股份的代幣化版本（NYSE：CRCL）仍是市場上規模最大的代幣化股票，合計市值達 $385.7 million。Token Terminal 於 2026 年 10 月 25 日公布的數據顯示，其同比增長率為 2,961%。

細節：誰在鏈上鑄造 CRCL

代幣化股票的運作方式有點像寄物處的取件憑證。有人把真實股票交給託管機構，區塊鏈上便會發行代表該股票的代幣。這個代幣隨後可以交易、借出，或接入DeFi應用程式。

在此情況下，這些代幣的設計是由受監管託管機構持有的標的NYSE股份以1:1比例作為支撐。每個代幣旨在對應存放於某處金庫中的一股真實股份。

對截至2026年10月中下旬，代幣化CRCL總市值的估計範圍約為$373 million至$393 million。$385.7 million這一數字穩妥地落在該區間內。

三家發行方主導了供應。幣安的bStocks平台（CRCLb）、xStocks（CRCLx）和Ondo（CRCLon）合計約佔總量的94%。

bStocks 領先群雄。其在 BNB Chain 上的 CRCLb 代幣，代表約 $149 million 至 $155 million 的代幣化股權，使其成為任何鏈上最大的 Circle 股票包裝代幣。

這種集中現象在網絡層面也顯現出來。截至十月下旬，BNB Chain 持有約 62% 的全部代幣化 CRCL 價值，而 Solana 則是這些代幣的另一個主要所在地。

部分代幣並非只是閒置在錢包裡。截至2026年10月20日，價值$7.7 million的CRCLx已部署於DeFi協議中，代幣化股票可在這些協議中用於提供流動性和借貸等用途。

Circle 並未要求任何這些。該公司不發行、不贊助，也不積極參與這些代幣化產品。

相反，獨立平台在Circle於2025年進行IPO後，開始包裝CRCL股份。此架構類似非保薦型美國存託憑證（ADR），這是一種由來已久的結構，由第三方將外國公司的股份包裝提供給另一市場的投資者，而無需該公司直接參與。

受眾也相似。這些代幣主要針對US以外的投資者，他們希望接觸美國股票，但透過傳統券商可能面臨障礙。

更廣泛的代幣化股票市場也隨著CRCL一同成長。該市場從2024年底不到$20 million，發展到2026年達數十億美元的估值，而CRCL始終位居該市場之首或接近首位。

就背景而言，代幣化部分相對於實體規模仍然很小。代幣化的 CRCL 約等於 Circle 傳統股票市值的 1.7%，而該市值在 2025 年 IPO 之後約為 $20 billion 至 $22 billion。

最顯而易見的問題是，為何偏偏是Circle在代幣化股票排名中居首。一個合理的解讀是受眾契合度：加密原生交易者早已熟知Circle是USDC背後的公司，因此要在他們本已使用的同一套軌道上持有其股權，幾乎無需多做解釋。

發行商集中度值得關注。隨著 bStocks、xStocks 和 Ondo 控制約 94% 的供應量，而 BNB Chain 承載約 62% 的價值，市場嚴重依賴少數幾個平台和單一網路。

這一點之所以重要，是因為代幣化股票的可靠性取決於其背後的託管安排。1:1 支撐的承諾，取決於受監管的託管機構是否實際持有標的股票，以及發行方能否在贖回、公司行為和市場壓力期間維持這一連結。

還有非贊助發行的角度。由於Circle並未參與，代幣持有者所依賴的是第三方發行商，而非該公司，來決定產品的架構與維護方式。

DeFi 的使用增添了另一個面向。CRCLx 在 DeFi 協議中的 $7.7 million 相較於總市值而言並不大，但這顯示代幣化股票正開始發揮金融積木的功能，而不只是反映價格的行情看板。

披露：本文由 Vivian Nguyen 編輯。如需了解我們如何製作與審閱內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。