OCC 敲定《GENIUS 法案》穩定幣監管的聯邦框架
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OCC 對穩定幣獎勵的重新評估可能重塑監管合規，影響企業建構激勵機制與合作關係的方式。
照片：Stephen Leonardi / Pexels
《GENIUS 法案》於 2025 年 7 月 18 日頒布，為支付穩定幣建立了聯邦框架，並普遍禁止未經授權的實體在美國發行穩定幣。
2026年10月21日（週三）· 07:06 美東時間 · 閱讀時間 3 分鐘
在政治方面
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貨幣監理署（OCC）已敲定實施《GENIUS法案》的法規，訂明由該聯邦銀行監管機構監督的支付穩定幣發行人及相關活動的規則。
該最終規則於2026年10月21日公布，將於2027年1月18日生效。其涵蓋OCC依法須發布的相關法規，惟《銀行保密法》合規、反洗錢要求及由外國資產控制辦公室執行的制裁事項不納入該規則，留待與財政部協調後另行制定規則。
大部分新要求載於聯邦法規新增的一節，即12 CFR 15，該節為穩定幣活動、儲備資產、贖回程序、風險管理、審計、報告及監管監督訂立標準。
該框架亦涵蓋託管、發行人申請與註冊、對外國發行人的監管、州合格發行人向聯邦監管的過渡，以及發行人批准可能被撤銷或廢止的情形。
OCC 表示，最終規則納入或處理了其於 2026 年 2 月 25 日擬議規則制定後所提交的反饋意見。其他修訂則更新了現行有關資本適足性、立即糾正措施、監管評估與程序的規則。
《GENIUS 法案》於 2025 年 7 月 18 日頒布，為支付穩定幣建立了聯邦框架，並普遍禁止未經授權的實體在美國發行穩定幣。
數位資產服務提供者亦不得向美國客戶提供或銷售支付穩定幣，除非發行方依法律獲准，或符合外國發行方之要求。
OCC 將對特定銀行子公司、聯邦合格支付穩定幣發行人、若干州合格發行人及外國支付穩定幣發行人行使監管或執法權力。
最終規則亦涵蓋受美國貨幣監理署（OCC）監管之機構所進行的託管活動。
二月的提案及其可推翻的推定
OCC 於 2026 年 2 月 25 日首次針對該問題作出嘗試。當天，它發布了一項擬議規則，聚焦於透過關係企業轉付的間接收益支付。
核心概念是可反駁的推定：某些關係企業與第三方關係若提供與持有穩定幣掛鉤的激勵措施，便可被視為間接收益。
簡而言之，監管機構會推定獎勵計畫是規避收益限制的手法。如此一來，舉證責任便落在公司身上，須由公司證明事實並非如此。
OCC 所宣稱的目標，是阻止企業規避對利息的直接禁令。沒有人希望一條規則能靠把付款轉移到左邊的另一個企業實體就被擊敗。
該提案的公開徵求意見期於2026年5月1日結束。OCC共收到47份正式意見，來自包括Visa和JPMorgan在內的利益相關方。
為什麼重新開始很重要
最終規則決定從頭開始，這表明OCC並非只是橡皮圖章式地批准其二月的草案。最終規則可能嚴格執行禁令，涵蓋廣泛的關聯方獎勵。或者，它可能採取更寬鬆的路徑，主要聚焦於發行人直接支付的款項。
披露：本文由 John Chen 編輯。如需了解我們如何製作與審閱內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。