重點摘要

• 截至9月30日，摩根大通持有1.313億美元的Strategy股份，以及約5.4億美元的貝萊德IBIT。

• 其龐大的看跌與看漲期權部位顯示，加密貨幣曝險正日益被用於避險與交易。

• Coinbase、Strategy與IBIT正成為華爾街投資組合中的標準工具。

摩根大通持有價值1.31億美元的Strategy股份

摩根大通申報的公開加密貨幣市場曝險於第三季增加，這家銀行業巨頭增持了比特幣儲備公司Strategy的股份，同時也加碼買進貝萊德的iShares比特幣信託ETF。

根據其最新的13F表格，截至9月30日，該銀行及其附屬投資實體持有848,932股Strategy（MSTR）股份，價值約1.313億美元。這較三個月前的624,387股增加約36%。

這份申報文件再次顯示，比特幣曝險正逐漸融入傳統投資組合之中。不過，這些持倉未必代表摩根大通單一的自營押注。

Strategy 曝險伴隨大規模對沖

摩根大通亦披露涵蓋 114.85 萬股 Strategy 股票的賣權，標的價值約 1.776 億美元。該行另持有涵蓋 34.95 萬股的買權。

這使得該持倉比單純的看漲買入更為複雜。

賣權可防範下跌、支持造市活動，或反映為客戶管理的策略。13F申報不揭露履約價、到期日或投資理由，因此無法確定摩根大通是否預期Strategy股價下跌。

該申報亦屬回溯性質，僅反映截至9月30日的持倉。

貝萊德比特幣ETF持倉達到5.4億美元

摩根大通披露的最大現貨比特幣ETF持倉為貝萊德的IBIT。

其附屬管理機構在報告期末申報持有1,141萬股IBIT，價值約5.4億美元，較6月底約1,041萬股增加9.6%。該申報文件還包括分別覆蓋370萬股和292萬股的IBIT看漲期權和看跌期權。

這樣的比例顯示，機構對比特幣ETF的運用日益增加，不僅用於長期曝險，也用於交易、避險及結構化投資策略。

Coinbase增添另一層加密貨幣曝險

摩根大通旗下相關實體亦持有約158萬股Coinbase股票，季末價值約3億60萬美元。他們另申報涵蓋另外118萬股Coinbase的賣權，以及數筆該交易所債券的部位。

這些數字意義重大，但需要審慎解讀。

摩根大通的申報文件彙整了旗下17家關聯投資管理公司的持股，涵蓋其資產管理、證券、信託及國際業務。因此，這些部位可能屬於共同基金、管理帳戶、造市部門或客戶，而非摩根大通自身的公司庫藏。

即使有此但書，方向仍十分明確：比特幣ETF、Strategy與Coinbase正日益成為華爾街整體投資體系內的標準工具。