載入圖片中

華爾街最大的交易公司之一剛剛亮出了它的比特幣底牌。但要正確解讀，光看頭條數字是不夠的。

根據消息來源，Jane Street 於11月12日向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新 13F 表格顯示，其在三檔主要現貨比特幣 ETF 的合計持股，從6月底約9.26億美元增至9月30日的17.9億美元。

表面上的主要變動，是兩大基金之間的部位調整。以下是具體變化，以及這些變化對比特幣投資人透露了什麼、又沒有透露什麼。

從貝萊德到富達

最引人注目的變動出現在富達的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）。Jane Street 將其持股從 886,736 股增至 7,010,008 股，增幅約 691%。該持股在季末價值 5.092 億美元，高於先前的 4,530 萬美元。

與此同時，該公司減持了貝萊德的 iShares 比特幣信託（IBIT）。其持股數下降約 19%，從 2,488 萬股降至 2,022 萬股。儘管如此，隨著該 ETF 價格上漲，該持倉的價值仍攀升至約 9.57 億美元。

載入圖片中jane street blackrock X 貼文

消息人士證實，該公司亦持有 1,169 萬股 ARK 21Shares 比特幣 ETF（ARKB），價值約 3.24 億美元。

Jane Street 比特幣持倉歷經雲霄飛車般的一年

第三季申報為這動盪起伏的一年畫下句點。第一季時，Jane Street 將 IBIT 持股削減約 71%，從約 2,030 萬股降至 590 萬股，並將 FBTC 減持約 60%。

隨後它改變了方向。截至六月底，它已將IBIT持倉重建至2,490萬股，價值8.28億美元，現貨比特幣ETF總持倉接近9.9億美元。

如今，在最新一季之後，其在IBIT、FBTC與ARKB的曝險已達到今年最高水準。

為何做市商的申報文件與眾不同

以下是大多數頭條報導略過的重點。Jane Street 是數檔現貨比特幣 ETF 的授權參與者。它會在客戶買賣時創設與贖回 ETF 股份，並藉由維持價格一致來獲利。

這意味著其季末持倉往往更像是庫存，而非長期押注。該申報文件也排除了衍生品、空頭部位與對沖，因此從 IBIT 轉向 FBTC 本身，並未揭示該公司對比特幣的淨看法。

它確實顯示的是客戶需求流向何處。FBTC 庫存暴增近八倍，顯示富達的基金在第三季經歷了熱絡的交易活動。

更大的格局：銀行正悄然增持

更具意義的訊號可能來自長期持有者。巴克萊銀行第三季將其在IBIT的持股提高了48%，而花旗集團則新建立了164萬股FBTC的部位。

在上週前已提交申報的1,389家機構中，Bitwise發現現貨比特幣ETF的合計持倉從33.5億美元升至52.5億美元。其中部分來自價格上漲，因為IBIT在該季度上漲了約41%。

Bitwise 也指出，13F 數據只是下限，而非上限，因為部分機構刻意透過無須公開披露的投資工具進行投資。

來自不同市場的縮影

還有一點需要留意。這些申報文件反映的是截至 9 月 30 日的持倉狀況，當時比特幣 ETF 的年度資金流才剛轉為正數，而 BTC 的交易價格也遠高於現在。

自那之後，市場已經轉向。比特幣本週跌破 70,000 美元，清算金額突破 16 億美元。下一輪申報將涵蓋第四季，屆時將可看出銀行與顧問機構是在這波下跌中堅守持倉，還是趁機加碼買進。如需更多更新，請關注最新的比特幣新聞。

你怎麼看？

華爾街銀行是在建立長期比特幣部位，還是這波 ETF 活動大多只是造市商在調動庫存？

載入圖片中