重點摘要

• 穩定幣總市值已較5月高峰的3,110億美元下跌8.41%，降至2,848.46億美元。

• Tether與USDC合計占穩定幣供應量的85.8%，儘管兩者月增率均呈下滑。

• 代幣化美國國債基金在30天內縮減5.36%，數檔知名機構型產品錄得大幅減少。

穩定幣領域自2022年以來最陡峭的跌幅

根據本新聞台於週六上午查閱的Defillama統計數據，穩定幣總市值在30天內下降5.36%，七天內下降1.52%，過去24小時內下降0.27%。市場目前保留約91.59%的5月估值，反映其持續從先前高點回落。

Tether的USDT仍是主導穩定幣，本週末規模達1752.22億美元，儘管30天內下跌4.7%。Circle的USDC以692.01億美元緊隨其後，月度萎縮4.9%。兩者合計佔流通穩定幣供應量2444.23億美元。

載入圖片中穩定幣供應指標截圖。

2026年11月14日透過 defillama.com 取得的穩定幣供應指標。

數家競爭對手的跌幅明顯更為劇烈。Sky Dollar（USDS）下跌22.04%，而 World Liberty Financial 的 USD1 則減少24.79%。Aave 的美元掛鉤穩定幣 GHO 錄得尤其嚴重的61.47%萎縮，USD.AI 則回落54.56%。

儘管如此，這波下跌並非全面性的。Ripple 的 RLUSD 穩定幣逆勢擴張 15.12%，Ethena 的 USDe 上漲 3.04%，Open USD（OUSD）則攀升 18.52%。在規模較小的產品中，M0 發行的 M 錄得 26.02% 的增幅。儘管自 5 月中旬以來已有 261.5 億美元流出穩定幣領域，分析機構 Glassnode 表示，過去 30 天內共計有 170 億美元消失。

代幣化美國國債基金同步撤退

這波緊縮也蔓延至代幣化政府證券。根據 Bitcoin.com News 於週六上午彙整的 RWA.xyz 數據，代幣化美國國債基金合計代表 139.1 億美元的流通價值，反映過去 30 天內下跌 5.36%。該類別涵蓋 123 種不同資產與 86,320 名持有者，其中規模最大的十項產品約占流通價值的 85.4%。

載入圖片中代幣化美國國庫券基金供給指標截圖。

2026年11月14日透過 RWA.xyz 取得的代幣化美國國庫券基金供給指標。

數項知名機構產品出現大幅縮減。貝萊德的 BUIDL 基金在30天內下跌24.39%，降至16.54億美元；Circle 的 USYC 則縮減15.46%，降至20.16億美元。Wisdomtree 的 WTGXX 跌幅更達36.43%，Invesco 的 USTB 則減少26.63%。另一方面，富蘭克林坦伯頓的 BENJI 擴張88.38%，Ondo 的 SHVon 攀升43.84%，摩根大通的 JLTXX 則上漲4.03%。

穩定幣供給萎縮對加密貨幣流動性意味著什麼？

穩定幣在整個加密貨幣市場中充當交易資金、結算工具與抵押品。供給下滑可能意味著贖回、投機需求減弱，以及可用於比特幣與其他替代數位資產的購買力下降。代幣化美國公債發揮部分重疊的功能，但通常會分配投資收益，因此其同步緊縮格外值得注意。

然而，市值下滑未必代表資金大規模外逃。機構重新配置、發行商之間的轉移，以及抵押品偏好的改變，都可能在沒有相應資金撤出加密貨幣生態系的情況下影響供給。

儘管如此，隨著這兩類資產同步回落，區塊鏈上美元流動性的可供程度仍值得密切關注。雖然單憑這些數字無法確定贖回的資金最終流向何處，但這也凸顯出一項重要區別：代幣供給萎縮，並不等同於資金已確定撤離加密貨幣市場。