Kamino CEO Michael Weisz 闡述 KMNO 代幣的理由

Kamino Finance 官方標誌

一封公開信將KMNO的價值與Kamino Foundation掛鉤，並設定目標：到2030年貸款規模超過$50 billion

2026年11月3日週二 · 13:21 EST · 閱讀時間 4 分鐘

在金融領域

Kamino 的新任 CEO 有一些事情需要說明，而他選擇以書面形式來做。Michael Weisz 於 2026 年 11 月 2 日向 KMNO 代幣持有者發表了一封公開信，闡明該代幣的用途，以及它與 Kamino 基金會的關聯。

標題中的雄心壯志很大。Kamino 的目標是在 2030 年前讓同時貸款總額突破 $50 billion，並大力押注 Solana 實體資產領域的成長。

魏斯實際上承諾了什麼

Weisz 於 2026 年 9 月 15 日接任最高職位。不到兩個月後，他正試圖回答困擾大多數 DeFi 治理代幣的問題：持有者究竟擁有什麼？

他的回答異常直接。根據該信函，Kamino 基金會保留所有智慧財產權以及與其營運相關的所有收入。

這樣的結構使 KMNO 成為唯一能讓價值累積至持有者手中的代幣。沒有另一個競爭性的股權層悄悄存在於一旁。

該基金會也在為這項提案投入資金。它已承諾在未來24個月內投入至少$20 million，用於產品擴展、資產支援與分銷。

接著是激勵結構。團隊與高階主管未來的代幣分配，與$1 billion、$2 billion、$3 billion、$5 billion及$10 billion等持續達成的完全稀釋估值里程碑掛鉤。

完全稀釋估值，或稱 FDV，衡量的是若未來將存在的每一枚代幣都已流通，一個項目會值多少。將薪酬與持續的 FDV 水平掛鉤，意味著內部人士是因維持價值而獲得獎勵，而非因他們得以趁機拋售的短暫飆升。

2030年目標背後的數字

Kamino 的成長計畫建立在一項市場預測之上。該協議估計，代幣化現實世界資產借貸到 2030 年可能達到 $2.3 trillion。

其內部目標是到2030年達到$50 billion的未償借款，在該預測市場中佔據10-20%的市場份額。這將意味著較當前水平增長約五十倍。

自2022年推出以來，該協議已處理超過$615 billion的累計交易量。在此過程中，它已發放了超過$21 billion的貸款。

Kamino 亦報告該期間內零安全事件及零壞帳。

這封信也指出了實體擴張。Kamino 正準備在紐約市建立重要的據點，以建構其機構級能力。

為何代幣問題至關重要

代幣價值累積已成為 DeFi 中最敏感的話題之一。許多協議在推出治理代幣的同時，將營收與 IP 留在獨立的開發公司手中。

Weisz 的信明確試圖讓 Kamino 站在這場辯論的另一邊。他表明基金會擁有 IP 與收入，且 KMNO 是唯一的價值渠道，藉此消除一個常見的疑慮來源。

這對 KMNO 持有者和 Solana DeFi 意味著什麼

對代幣持有者而言，這封信提供的是清晰度，而非保證。明確的價值累積路徑與基於里程碑的內部人士配額，降低了兩項常見風險：隱藏的股權主張與內部人士提前拋售。

FDV 的各個里程碑值得密切關注。由於分配額度會在更高的持續估值下解鎖，未來任何釋出的團隊代幣都會伴隨稀釋，但這只會發生在市場已將該協議價格定得更高之後。持有者應留意「持續」在實務上如何定義與衡量。

$20 million 的承諾是更為即時的訊號。產品擴張與新資產支援，才是決定借款人是否真會以 2030 計畫所需的規模湧入的關鍵。

最大的未定變數是市場本身。Kamino 對代幣化 RWA 借貸的 $2.3 trillion 估計是一項預測，而該協議本身的措辭將其界定為一種潛在結果，而非確定之事。

目前為止，Weisz 已為市場提供了一套用以評判 Kamino 的框架：貸款增長邁向 $50 billion、基金會在兩年內支出至少 $20 million，以及唯有估值維持得住才會發放的內部人士獎勵。

披露：本文由 Estefano Gomez 編輯。如需了解我們如何製作與審閱內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。