分析師Mike Colonnese指出，209億美元的未實現比特幣收益以及50億美元的現金儲備，是看好前景的兩大支柱
2026年11月3日（週二）· 06:15 EST · 閱讀時間 2 分鐘
在金融領域
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H.C. Wainwright 分析師 Mike Colonnese 維持對 Strategy Inc.（NASDAQ：MSTR）的買入評級，並將目標價維持在 250 美元，理由是該公司公布 2026 年第三季財報後的財務狀況穩健。此番評級發布之際，正值比特幣購買刻意放緩、一項 20 億美元的優先股回購計畫，以及一項大多數上市公司只能夢想的數位資產未實現收益。
Strategy 報告稱，其數位資產持倉在 2026 年第三季錄得 209 億美元的未實現公允價值收益，這一數字支撐了看漲論據，儘管新比特幣購買的速度較前幾季有所放緩。
該公司亦報告，在回購優先股後，其美元儲備約為50億美元。Colonnese指出，這些儲備可為該公司的股息及利息義務提供超過三年的覆蓋，使資產負債表獲得純加密貨幣曝險鮮少能提供的緩衝。
本季優先股回購計畫總額達20億美元。管理層選擇將資金重新導向回購其指定為STRC的優先股，而非繼續以投資人習以為常的速度增持比特幣。這些優先股的年股息率為12%，而Strategy已表明其打算維持該股息率，同時為日後適度增持比特幣保留空間。
營收略低於去年同期，使第三季成為創紀錄的獲利季度，卻仍附帶一個低調的星號註記。
數字背後的策略轉向
Strategy 的管理層已闡明一項長期目標，即在七年期間內將其每股比特幣持有量翻倍。根據該公司的說法，暫停積極買入比特幣並非背離該目標，而是鞏固支撐該目標之財務結構的策略性舉措。
Colonnese 的 250 美元目標價顯示，他認為這一轉型可信，且基礎資產規模足以支撐該估值。分析師共識也落在相近區間，平均目標價介於 245 美元與 250 美元之間，而涵蓋該股的分析師群體整體評級為「適度買入」。
50億美元的儲備數字，可能是近期故事中最重要的數字。它回答了Strategy是否真能在維持任何比特幣曝險的同時，持續支付12%年度股息的問題；而根據管理層自己的說法，答案似乎是肯定的，至少在未來三年內，即使不增加任何一聰（satoshi）也是如此。
披露：本文由 John Chen 編輯。如需了解我們如何製作與審閱內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。