主な要点

• ソーン氏は、最高値更新の可能性を前に、2027年半ばまでに11万7000ドルを目標に据えた。

• 同氏のシナリオでは、ビットコインはまず7万3000ドルを回復し、その後8万7000ドルを突破する必要がある。

• 5万7000ドルを下回る下落となれば、このストラテジストの見通しは無効となる。

ソーン氏、ビットコインが新高値へ向かう道筋を示す

カナダの資産運用会社ウェリントン・アルタスのチーフ市場ストラテジスト、ジェームズ・ソーン氏は11月14日、2027年末までにビットコインが15万〜17万ドルへ回復する可能性を概説した。同氏は、今回の売りが底を打ったのか、来年に新たな最高値を更新し得るのかについて疑問を投げかけた。同氏の見立ては、形成されつつあるチャートパターンと、下落はレバレッジが主導したという同氏の評価を組み合わせたものだった。

Xで共有したビットコイン予測の中で、ソーン氏はその回復に必要な価格水準の順序を示した。同氏は次のように述べた。

「7万3000ドルを回復せよ。8万7000ドル超で確認せよ。2027年半ばまでに11万7000ドルを目標とし、その後12万6000ドルの高値を突破して年末までに15万〜17万ドルに達する。これがチャートの示すところだ」

同氏が説明した逆三尊（インバース・ヘッド・アンド・ショルダーズ）形成は、3つの連続する安値から成り、中央の安値が最も深く、下降トレンドの反転を示す可能性がある。同氏は左肩、すなわち最初の安値を約5万9000ドル付近、頭、すなわち中央の安値を約5万7000ドル付近に位置づけた。右肩、すなわち頭より上の3番目の安値は、同氏の見立てではまだ形成途上にあった。

画像を読み込み中市場ストラテジスト、急激な売り込みにもかかわらずビットコインの17万ドルへの道筋を示す

ソーンのチャートは、形成されつつある反転パターンと予測される回復経路を示している。出典：James Thorne/Wellington-Altus。

予測の背景にある8万7000ドルのしきい値

ネックラインはそれら安値の間の戻り高値を結び、以前に売りが価格上昇を停滞させた抵抗線を示す。ソーンのチャートではそのゾーンを約8万2000〜8万7000ドルに位置づけ、確認にはビットコインがその上境界を上抜けることが必要とされた。フィデリティによる逆ヘッド・アンド・ショルダーズ形成の説明では、ネックラインの上放れをパターンの完成としている。

その後の取引でビットコインは11月15日に62,000ドルを下回り、Coinglassは61,956.30ドルの安値を記録した。これにより価格はソーンの無効化水準である57,000ドルに近づいた一方、当初の回復閾値である73,000ドルを下回る水準にとどまった。同氏はこう述べた。「57,000ドルを下回れば、私の見立ては間違いだ」。

こうした目標値は過去の価格とチャート構造に基づいている。テクニカル分析とファンダメンタルズ分析は異なる根拠を検証するもので、ファンダメンタルズには経済状況や普及度が含まれる。価格パターンが完成すればテクニカル的な解釈が裏付けられ、需要と流動性に関する根拠はより広範な市場評価に影響を与えるだろう。

清算損失が需要への圧力と同時に発生

11月13日に公表されたCoinglassのデータによると、24時間の暗号資産の清算総額は16億2000万ドルに達し、そのうち14億6000万ドルは強気ポジションによるものだった。これらの損失は、下落局面において大規模な強制決済が行われたことを裏付けている。ソーン氏は次のように解釈を示した。

「今回の淘汰はファンダメンタルズではなくレバレッジによるものだ。恐怖を買え」

しかしながら、Glassnodeが11月11日に示した評価では、流動性の縮小と米国需要の弱まりが指摘された。その調査結果には、30日間でステーブルコイン供給が142億ドル減少したこと、および20取引セッションにわたり米国の現物ビットコインETFから16億ドルの純流出があったことが含まれている。また、ビットコインはCoinbaseでディスカウント価格で取引されており、デリバティブの巻き戻しと併せて米国の買い意欲が弱いとする同社の評価を裏付けている。

11月14日までに、レバレッジの縮小とクジラによる再蓄積が、そうした圧力の中で回復の可能性を示すシグナルとなった。クジラの蓄積とは、大量のビットコインを保有するウォレットの残高が増加することを指す。Glassnodeは、100〜10,000BTCを保有するウォレットにおける蓄積を確認した。小規模な保有者や一部の大規模な保有者層は残高の削減を続けた。